Bolha da IA vai estourar ou estamos diante de uma correção de mercado?

Com as ações do setor de tecnologia sofrendo forte pressão vendedora e a Nasdaq acumulando quedas nas últimas semanas, Wall Street viu trilhões de dólares evaporarem em meio a questionamentos crescentes sobre a sustentabilidade da corrida da inteligência artificial (IA). Diante de um cenário marcado por investimentos colossais em chips, data centers e infraestrutura de energia, investidores e analistas começam a debater se o entusiasmo excessivo deu origem a uma bolha financeira ou se estamos diante de uma correção de mercado.

Para o economista Charles Mendlowicz, sócio da consultoria de wealth management Ticker Wealth e criador do canal Economista Sincero, é preciso olhar para o fenômeno da IA distinguindo o valor real da tecnologia do ritmo de gastos corporativos. “Não é uma bolha no sentido de algo vazio, que vai estourar e fechar todas as empresas do setor. Ela difere de bolhas puramente especulativas do passado, mas traz preocupações sobre a conversão de capital em lucro real”, pontua o economista.

Volume dos recursos alocados em infraestrutura gera desconforto entre os acionistas

A euforia em torno da inteligência artificial levou a uma disputa entre as gigantes de tecnologia por capacidade computacional, semicondutores e energia elétrica. No entanto, a velocidade e o volume dos recursos alocados começam a gerar desconforto entre os acionistas, que cobram retornos financeiros concretos em meio a projeções de que os custos com infraestrutura continuem escalando vertiginosamente nos próximos anos.

Charles Mendlowicz explica que a pressão sobre os balanços corporativos dessas empresas é evidente e gera debates entre os investidores institucionais. “Segundo uma estimativa da BofA Global Research, os investimentos em data centers devem mais que dobrar até 2028, chegando a US$ 2,1 trilhões. Quem vai pagar isso? Os acionistas já não estão dispostos a financiar aportes indefinidos sem garantias claras de retorno financeiro sobre o capital investido”, avalia o economista.

Mendlowicz recorre à história econômica para analisar a atual concentração de capital em ativos tecnológicos, traçando paralelos com ciclos anteriores de euforia e correção de mercado, como o boom das ferrovias em 1835, o mercado japonês na década de 1980 e a bolha da própria Nasdaq (conhecida como Bolha da Internet) no final da década de 1990. Para o sócio da Ticker Wealth, embora o ecossistema tecnológico conte com empresas altamente lucrativas e com fluxos de caixa robustos, o excesso de alavancagem em projetos de IA gera distorções temporárias que exigem ajustes rigorosos nos preços dos ativos negociados nas bolsas mundiais.

Fator político nos EUA gerou gatilho de aversão ao risco

Além da pressão sobre os custos de infraestrutura e a cobrança por lucros, o mercado internacional sentiu o impacto direto de reviravoltas no cenário político dos Estados Unidos. O resultado das eleições de meio de mandato, com a conquista de maioria pelos democratas no Congresso e no Senado, funcionou como um gatilho de aversão ao risco para o setor de tecnologia, alterando as expectativas dos investidores em relação à regulamentação governamental.

Mendlowicz destaca que o fator político mudou o panorama de curto prazo para o setor. Sobre esse aspecto, o economista enfatiza que a vitória dos democratas colocou o mercado em alerta. “A perspectiva de um cerco regulatório mais rígido, com debates sobre restrições operacionais e maior fiscalização governamental, gerou um efeito dominó que derrubou os principais índices acionários na Ásia, na Europa e nas Américas, arrastando mercados como o sul-coreano para correções profundas”, detalha o economista.

No Brasil, o ambiente de incerteza externa encontra eco em desafios domésticos, como a persistência de taxas elevadas de juros, o risco fiscal e a fuga expressiva de capital estrangeiro da B3. “O país deixa de aproveitar oportunidades estratégicas globais devido a escolhas de política econômica que mantêm o crédito caro e geram desconfiança nos investidores internacionais”, ressalta Mendlowicz.

Apesar do pânico momentâneo e da turbulência que tomou conta de Wall Street, Charles Mendlowicz acredita que o ecossistema de IA veio para transformar permanentemente a economia global, embora o mercado precise passar por uma fase de depuração e reavaliação de expectativas. “O cenário exige serenidade e análises racionais, distantes da emoção, para identificar oportunidades sólidas em meio às correções de preços que redesenham o mapa dos investimentos globais”, conclui o  Economista Sincero.

Sobre o Economista Sincero

Charles Mendlowicz é economista formado pela UERJ, com MBAs em Gestão Estratégica (UFF) e Logística (FGV), e mais de 30 anos de experiência no mercado financeiro e no varejo. É sócio da consultoria de wealth management Ticker Wealth, onde lidera a estratégia de expansão, autor do best-seller “18 princípios para você evoluir” e da recém-lançada obra “As 18 leis do dinheiro – Entenda por que seu amigo burro tem mais dinheiro do que você”. Reconhecido pela abordagem direta e transparente, consagrou-se como uma referência no mercado: foi eleito quatro vezes o melhor influenciador de investimentos pela ANBIMA e apontado como uma das 30 principais vozes de Finanças e Economia do país pelo Estudo Pulso 2026/2027 da FSB Holding.